行情回顾:上周(11月26日-12月02日)上证综指上涨0.34%、申万休闲服务指数上涨0.96%,上周休闲服务指数跑赢上证综指0.62个百分点,在申万28个一级行业指数涨幅排第7位。年初至今上证综指下跌21.74%,申万休闲服务指数下跌10.66%,申万休闲指数跑赢上证综指11.08个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排第2位。上周细分板块有涨有跌,其中景点(+1.14%)、旅游综合(+1.06%)、中证体育(+1.03%)、酒店(+0.89%)、教育服务(-0.23%)、餐饮(-0.65%)。板块的估值为中证体育20.36、景点23.54、酒店25.48、旅游综合26.61、教育服务47.12、餐饮80.76。 重点数据追踪:调查:千禧一代FOMO群体促进短期度假的发展。FOMO(FearOfMissingOut)群体是指害怕错过精彩活动的人。调查显示49%的千禧一代游客认为长达两周的假期花费高昂。14%的游客害怕脱离工作或家庭,28%的游客与5年前相比增加了短期旅行。该研究发现“传统的”两周旅行的最大障碍有:费用高昂(49%),脱离工作或家庭(14%),度假结束后需处理大量工作邮件(14%),错过最喜爱的电视节目(10%)。麦肯锡:2018年中国出境游市场深度观察。2015年,中国国内旅游达到40亿人次,出境旅游为1.17亿;预计2020年出境旅游人次将达到1.6亿。中国出境游增长势头强劲,仅2017年全年,中国出境旅游人次就超过了1.31亿。超过70%的中国游客选择与家人和朋友结伴出行,且单次行程的消费额全球第一。中国出境游客群体画像:中国游客乐于品尝异域美食、注重体验、旅行需求多样化、长线游和小众游大受青睐、跟团游依然流行。 行业新闻概览:(1)餐饮旅游:进一步调整海南离岛旅客免税购物政策;驴妈妈推出“先游后付”重塑旅游行业信任体系;中国台湾拟修改大陆游客来台观光相关规定;美的置业:将投资合作韶关生态旅游发展项目。(2)酒店:锦江系加码酒店直销,整合板块,投资WeHotel;小米集团将牵手全季酒店开发智慧酒店系统;途家&金山云以AIoT技术为民宿智慧应用赋能。(3)体育:中国人民大学发布《冰雪运动大众参与状况调查报告》;国家统计局发布1-10月份投资数据:文化、体育和娱乐投资增长19.2%;体育大生意携手虫旅体育,共同探索户外旅游产业新格局。(4)教育:人脸识别技术将覆盖广东所有高考新增考点;浙江普及残疾儿童学前教育,至2020年入园率将达90%。 上市公司重点公告:中青旅(600138.SH):中青旅控股股份有限公司拟与珠海嘉伟士杰股权投资合伙企业组成联合体,参与受让北京能源集团有限责任公司在北京产权交易所公开转让的北京古北水镇旅游有限公司10%股权。腾邦国际(300178.SZ):公司股票自2018年12月3日开市起复牌并继续推进本次引入战略股东入股公司事宜。截至本公告日,福田投控以公司现有资产为标的,向公司提供金额为人民币1亿元的流动性支持,福田投控拟通过适当方式持有腾邦国际股份,成为其重要战略股东,并探讨成为第一大股东的可能性。大连圣亚(600593.SH):公司拟与重庆现代物流产业股权投资基金管理有限公司签订协议,将公司在镇江大白鲸海洋世界有限公司出资额中对应注册资本认缴出资额人民币2.5亿元,实缴出资额人民币0元的部分[即镇江大白鲸40.98%的股权]以人民币0元的价格转让给投资人重庆现代物流产业股权投资基金管理有限公司。 投资建议:从基本面考虑,我们建议在配置中重点关注以下几个因素:(1)具备复制能力和成长性的行业,包括免税、人工景区、酒店;(2)龙头和具备竞争优势;(3)盈利增速和估值。据此,建议关注:中国国旅、宋城演艺、中青旅、锦江股份、首旅酒店。 风险提示:1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素,自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛,吸引众多社会资本纷纷涌入,行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加,随着并购数量的增加,投后并购整合难度增大,进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。